Tóm tắt:

Bài viết nhằm đánh giá tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam. Bộ dữ liệu từ 138 doanh nghiệp trong ngành giai đoạn 2015-2023 được sử dụng để phân tích hồi quy qua ba cách tiếp cận là mô hình Pooled OLS (OLS dạng gộp), mô hình ảnh hưởng cố định (FEM) và mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM), qua đó đánh giá được mô hình tiếp cận phù hợp nhất. Kết quả nghiên cứu chỉ ra tác động tiêu cực của tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản (hai biến đại diện cho cấu trúc vốn đến tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) và Tobin’s Q (hai biến lần lượt đại diện cho hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp theo giá trị sổ sách và theo giá trị thị trường). Nghiên cứu cũng chỉ ra tác động tích cực của biến quy mô doanh nghiệp đến ROA và Tobin’s Q cũng như ảnh hưởng tích cực của biến tốc độ tăng trưởng đến ROA. Dựa trên kết quả nghiên cứu, một số khuyến nghị được đưa ra nhằm cải thiện hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết trên sàn chứng khoán ở Việt Nam.